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广发基金钱荒再现概率低债市或延续慢牛行情

发布时间:2021-01-21 14:14:22 阅读: 来源:ABS厂家

广发基金:钱荒再现概率低债市或延续慢牛行情

又到了6月份,距离一波令人猝不及防的“钱荒”已经一年之久。面对年中敏感时间窗口,有投资者担心今年“钱荒”再次来袭。广发基金固定收益部总经理张芊表示,央行近期整体保持了货币的净投放,市场利率较为稳定。整体上看,钱荒再现概率较低,债券7月初仍有可能上涨,当前投资者可以采用逐步买入的方式增加固定收益类资产的配置。  实际上,今年以来在多个敏感时点,稳健的货币政策都充当了重要的市场稳定力量,如一季度末和4月份市场遭遇缴税流动性冲击,在央行的呵护下,市场利率保持了相对平稳,债券市场的冲击因而远低预期。

张芊认为,如果实际情况验证“钱荒”不再出现的判断,货币市场利率还会下行,债市7月初仍可能出现上涨。若这判断成立,提前布局的效果会比7月份再布局要好。因此,当前投资者可以采用逐步买入的方式,增加固定收益类资产配置。  虽然准确判断“顶或底”难度很大,但从趋势看,债市慢牛格局已经形成,张芊介绍,“从大周期角度看,去年四季度的下跌幅度是过去十年所未遇的。债券只要不出现违约风险,我们持有时间又足够长,持有到期可得本金和利息,未来估值会向均值回归。因此,债券市场熊市后进入牛市的可能性很大,历史规律也证明了这点。”例如,A股市场经历熊市后2008年下半年就开始了债券大牛市。目前收益水平上我们对于债券市场的仍比较乐观。从趋势而言,债券市场已经牛熊转换。  从具体品种看,张芊表示,当前债券市场属于慢牛行情,会走得久一点儿。虽然纯债短期稳定性较好,但混合性债基从长期角度看,收益能力更有优势,较大概率会超过纯债基金。而且从一个季度,或者半年角度看,混合型债基的波动性也没有明显高于纯债基金。从债市慢牛角度出发,混合型债基是一个较好的选择。从具体投资策略看,债券市场面对物价反弹等因素的变化,因此要继续坚持严控信用风险的准则,在此基础上去博取资本利得。张芊表示,一直在关注信用债与信用风险,若有合适的信用风险溢价,都愿意去尝试。

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