4500点附近A股须防泡沫

4500点附近A股须防泡沫

面对9个多月暴涨近120%的A股，有人放言4000点只是牛市开始，有人预测何时突破6124点的历史高点。实际上，对A股中长期前景看好的同时，投资者仍须多一份风险意识。4500点附近的A股，估值风险已不同于3000多点，特别是部分板块与个股短期涨幅较大，需要防范非理性泡沫。　　无论上涨力度还是成交放大，当前A股的“疯牛”程度均超过去年12月。得益于央行意外降息的刺激，上证指数去年11月20日至12月8日连续上涨约23%，12月9日遭5.43%的大跌。期间，沪市最大单日成交7934元。眼下这波加速上涨行情，若从3月9日算起，到4月27日收盘的累计涨幅近40%。冲高4500点后震荡，但沪市尚未见单日2%以上的大跌。4月以来，沪市共有11个交易日的日成交超过8000亿元。其中，沪市两次日成交逾1万亿元，最高一次达11476亿元。

面对股市不断升温，监管层年内先后8次提示风险，被媒体称为“八道金牌”。证监会4月28日再度提醒，投资者特别是新入市的中小投资者牢记股市有风险，不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导，不要盲目跟风炒作。此外，新股发行由每月核发一批次增加到核发两批次，4月份共下发了55家企业的IPO批文。应该说，监管层的意图很清楚，希望A股长期向好，由“疯牛”转为“慢牛”。　　不过，1个多月来“疯牛”狂奔，投资情绪亢奋，担心市场风险的声音占少数。此前熊市中预言“钻石底”的英大证券首席经济学家李大霄就属于后者。他近日告诫：“我们现在的上市公司的利润已经被换手率消化干净了，我们现在是炒空气，不是炒利润。”　　李大霄今年1月就提醒“蓝筹股也出现投机，大盘短期风险因素在渐渐增加”，而3月以来股市暴涨上千点，有人把他的观点视为“反向指标”。可问题在于，大盘连续上涨后的估值水平抬高，累积的获利回吐压力增加，局部的非理性泡沫不可不防。　　如果说3000点前的A股重在发掘估值洼地，寻找具有较大估值修复潜力及成长空间的板块或个股，那么，随着沪市攀至4500点附近，投资者应把防范非理性泡沫放在重要位置。盲目跟风炒作的话，很可能在牛市中尝到套牢或割肉的滋味。　　本轮牛市被誉为“改革牛”，注入了新的元素，市场投资看重预期，但仍需防止短期效应被夸大化以及题材概念炒作鱼龙混杂。这些问题在“一带一路”、互联网++、核电、航运等热点板块中都可能存在。事实上，当前经济下行压力较大，1至3月全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降2.7%，很多企业的基本面并不乐观。投资者应注意部分公司盈利与股价间“脱节”的问题，提防股价炒作过度透支业绩增长潜力。　　有的新上市的公司业绩同比下滑或亏损，却快速跻身百元股行列，或股价暴涨超过200%甚至300%以上。这种股价与业绩的背离，显示投资者看重成长性超过公司已有业绩，但很大程度上仍属“疯牛”行情推动。近期有市场人士提醒，“现在进创业板，做好套15年的准备。”这话看似危言耸听，牛劲实足的创业板令做多者对市盈率不屑一顾，但“忠言逆耳”，尤其新入市的投资者须当心高股价蕴含的高风险。　　“疯牛”行情终将歇脚，概念炒作也有退潮之时，到时候还得看上市公司业绩能否兑现。假如公司实际增长不及预期，“出来混迟早要还的”，股价将难以避免出现调整。　　最新数据显示，上周证券市场银证转账资金净流出2642亿元，结束四周净流入状态。市场资金流动在4000点上方发生的变化，提醒投资者不可太任性，4500点附近的A股须防局部泡沫。

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